НБУ підвищив облікову ставку: як це вплине на курс гривні та інфляцію

Правління Національного банку України підвищило облікову ставку на 0,5 відсоткові пункти — до 15,5% річних. Рішення ухвалили через посилення фундаментального цінового тиску та очікуване прискорення інфляції до кінця року.

Про це повідомили на офіційній сторінці регулятора. За оцінками НБУ, підвищення ставки має:

• підтримати привабливість гривневих активів;
• вплинути на стабільність валютного ринку;
• стримати інфляційні очікування. 

Регулятор очікує, що це допоможе повернути інфляцію до цільового рівня 5% у середньостроковій перспективі.

Чому НБУ підвищив ставку

Попри уповільнення загальної інфляції, внутрішній ціновий тиск продовжує посилюватися. У червні споживча інфляція сповільнилася до 7,2% у річному вимірі завдяки збільшенню пропозиції окремих продуктів харчування. Водночас базова інфляція, яка показує стійкіші цінові тенденції, прискорилася до 8,1% і перевищила очікування НБУ.

Основними чинниками зростання цін залишаються:

• підвищення витрат бізнесу на оплату праці;
• подорожчання логістики;
• зростання вартості енергоресурсів;
• високі інфляційні очікування.

Додатковими ризиками залишаються наслідки війни, пошкодження інфраструктури та можливе зростання цін на енергоносії через ситуацію на Близькому Сході.

Що означає підвищення ставки для гривні

Вища облікова ставка робить гривневі інструменти привабливішими для населення та бізнесу. Це має підтримувати попит на депозити й облігації внутрішньої державної позики (ОВДП), номіновані у гривні.

У НБУ очікують, що рішення допоможе:

• зберегти довіру до гривні;
• підтримати стабільність валютного ринку;
• контролювати інфляційні очікування.

Українці останні місяці продовжували збільшувати вкладення у строкові гривневі депозити та гривневі ОВДП, що підтримувало попит на національну валюту.

Інфляція прискориться, але має сповільнитися у 2027 році

НБУ прогнозує, що у другому півріччі 2026 року інфляція продовжить зростати. Очікується, що за підсумками року споживча інфляція становитиме близько 10%, а базова — 9,2%. Причинами стануть:

• збільшення бюджетних витрат;
• зростання зарплатних витрат бізнесу;
• наслідки попереднього послаблення гривні;
• подорожчання пального.

Водночас у 2027 році інфляція має почати знижуватися й, за прогнозом НБУ, досягти 5% наприкінці 2028 року.

Чи вплине рішення НБУ на кредити

Регулятор не очікує суттєвого негативного впливу на кредитування. За даними НБУ, обсяги кредитування наразі зростають більш ніж на 30% на рік. Подальше зростання підтримують:

• висока ліквідність банків;
• конкуренція між фінустановами за якісних позичальників;
• державні програми кредитування.

Економіка зростає, але війна залишається головним ризиком

За оцінками НБУ, у другому кварталі 2026 року реальний ВВП України зріс на 0,8% у річному вимірі. Регулятор покращив прогноз зростання економіки на 2026 рік до 1,8%. Водночас розвиток стримують наслідки російських атак на енергетику, логістику та виробничі підприємства.

У 2027-2028 роках НБУ очікує прискорення економічного зростання приблизно до 3% завдяки відновленню виробництва, інвестиціям та стабілізації енергетичного сектору.

НБУ допускає подальше підвищення ставки

Національний банк заявив, що готовий додатково посилити процентну політику, якщо інфляційний тиск залишатиметься високим. Поточний прогноз передбачає можливе подальше підвищення ставки та повернення до циклу зниження у другому кварталі 2027 року.

Нагадаємо, в Україні фіксують ріст інфляції та економічну нестабільність. У Національному банку пояснили, що відбувається.

Читайте також: Кредитування бізнесу та населення набирає обертів: у Нацбанку оцінили ситуацію